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低利率局面生变回报率上扬香港点心债遇冷

发布时间:2019-08-15 11:55:38

6月以来,香港离岸人民币债券市场的回报率显著上扬,截至7月21日,中银香港人民币离岸债券跌至101.35,创3月底以来的低位,这让香港刚刚起步的人民币也经历了首次挫折。

人民币债基遭抛售

《第一财经日报》昨天获得的最新资料显示,现有在香港市场公开发行的人民币债券基金中,近期普遍经历了一次小小的挫折。

今年4月28日刚刚成立的平安精选人民币债券基金截至6月底的净值为99.25元,已经低于发行时的净值水平;恒生人民币债券基金从上月末的10.18元跌至7月20日的10.04元;而由海通发行的首只人民币债券基金则在6月微跌了0.46%。

离岸人民币债券基金的净值下跌,与近期香港“点心债”(即以人民币计价并结算的离岸人民币债券)市场的利率上扬有关。中银香港人民币离岸债券指数显示,自6月3日开始,该指数便一路下行,截至7月20日,该指数已跌至101.35,为3月底以来的低位。

平安的基金经理麦剑豪与本睿指出,6月份离岸人民币债券市场整体有抛售,导致高和高评级债券低于面值。

“汇丰"点心债"指数6月份的总回报(不包括票息)为-1.24%。今次沽售是由于外汇市场疲弱,投资者担忧中国经济会硬着陆。离岸人民币流出市场,投资者沽出离岸人民币债券。”他们在发给投资者的一份月度总结报告中说。

“点心债”全年或2000亿

值得留意的是,与人民币债券下跌相伴随的,是这些人债基金的现金持有比例开始大幅下跌。

高现金比重此前一直是此类产品备受诟病之处,但这种情况似乎已经明显好转。恒生人债基金的现金及等价物比重已经明显地从4月末的近30%降至20%;建银国际人债基金的现金与定期存款从4月末的45%骤降至6月末的24%;而海通则成功地将现金及定期存款的比重降至10%以下;不过现金类资产比重最低的可能是工银亚洲的人债基金,6月份的比重已经跌至6.53%。

有中资保险资产管理公司的代表对本报表示,今年上半年密集发售了一批离岸人民币债券,月均发售量超过百亿元。而据彭博社的资料,上半年“点心债”的发售额超过了808亿元,比去年全年357亿元的两倍还多。来自工银亚洲的一位人民币债券承销经理说,下半年还有不少“点心债”已经处于管道中。“今年预计能有2000亿元的销售额,而且将有更多不同类型的公司赴香港上市融资。”他说。

而离岸人民币债券基金正是这些“点心”的大户,根据花旗、工银亚洲等承销商的统计,6月以来,有超过45%的“点心债”落入了基金的“口”中。

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